"Cuenta Corriente y Tipo de Cambio"

Capítulo IV

"Cuenta Corriente y Tipo de Cambio"

El tipo de cambio es el precio de la divisa en términos de la moneda nacional y este está determinado por las fuerzas de la oferta y demanda. Para entender las modificaciones del tipo de cambio es necesario entender los factores que afectan la oferta y demanda de divisas. 

Las principales fuentes de oferta de divisas incluyen: 

• Las exportaciones de bienes y servicios 
• Las remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero
• Las intervenciones del banco central, si éste vende las divisas en el mercado
• Las entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la inversión extrajera directa como la inversión en cartera

La demanda de divisas proviene de:

• Las importaciones de bienes y servicios 
• las intervenciones del banco central, cuando éste compra las divisas 
• Las salidas netas de capital, que incluyen la inversión de los mexicanos en el extranjero y la reducción de la inversión extranjera en México

Si la demanda de divisas cambia al mismo ritmo que la oferta, el tipo de cambio permanece constante. 

Si el déficit en la cuenta corriente persiste y no se puede financiar por los métodos normales, la única manera de restablecer el equilibrio externo es devaluando la moneda nacional. La devaluación es una medida externa que se adopta sólo después de haber agotado otras políticas, ya que la devaluación es un acto económico y político. 

Ninguna devaluación se recibe con beneplácito por el electorado, porque implica inevitablemente una reducción del nivel de vida de la población. Los productos importados se vuelven más caros y menos accesibles y lo mismo pasa con los viajes al extranjero. Para que una devaluación realmente mejore la posición competitiva de los productos nacionales frente a los extranjeros, tienen que ir acompañada de políticas fiscal y monetaria restrictivas. 

Los cambios de las curvas de importaciones y exportaciones son lentos y explican únicamente los movimientos del tipo de cambio a largo plazo. La entrada de capitales que equivalen a un superávit en la cuenta de capital cuando desplaza la curva de oferta de divisas a la derecha, tiende a apreciar la moneda nacional. En una economía abierta y competitiva la inversión extranjera directa aporta, además de las divisas, tecnología, habilidades directivas y accesos a los mercados externos.